IPO Radar |幸存者的金融游戏:这家国内的电机和电子控制公司三年亏损了4亿元,面临着激烈的竞争

西宁新闻网 娱乐 2020-10-18 22:15 8

reporter | C Aoli


edit | Chen F诶呀


近三年累计亏损4.18亿元。 2019年,产品毛利率仅为8%,产能利用率仅为30%。最近,新能源汽车电驱动系统制造商精进电气提交的上市材料中揭示了这一事实。


电池,电动机和电子控制装置构成了新能源汽车中最重要的“三电”系统。宁德时代的股价稳步上升无法掩盖家用电机电子控制领域的问题。在过去的几年中,在国内电机和电子控制行业疯狂扩张之后,出现了产能过剩,这已成为红海。


京津电气能否逃脱血液之海?



幸存者的金融游戏

在过去的三年中,新能源汽车的电力驱动系统行业经历了激烈的改组。连续三年,只有在市场份额方面排名前十的公司世界, jin赶紧electric and方正电机三。


从表面上看,京津电气的市场份额逐步提高,从2017年的4.73%增长到2019年的7.8%。但在此期间,公司的收入变化不大,仅从2017年的7.8亿元增加到7.9亿元。在2019年。这表明整个行业的市场规模并没有增加。


在精细化电力收入结构中,新能源汽车电驱动系统占91.94%,其中包括乘用车电驱动系统和商用车电驱动系统,技术开发服务占8.06%。


就毛利率而言,技术开发和服务的毛利率相对较高,而新能源汽车电动驱动系统的毛利率一直在长期下降,从2017年的13.71%下降至8.15%在2019年。


产能利用率低是京津电气毛利率低的重要原因。 2019年,乘用车和商用车电动驱动系统的产能利用率分别为31.72%和29.79%。该公司的产能已经严重过剩。


近年来,京津电气已在固定资产上进行了大量投资。截至2019年底,公司固定资产原值达到5.4亿元,其中机械设备原账面价值为3.97亿元,显然是固定资产投资的重点。


机械设备造成的折旧对于京津电气来说可不是小数目。因此,京津电气在折旧期间开始玩“金融游戏”。


对于机械设备而言,最大的固定资产,一般而言,同一行业采用的折旧期限为5-10年。京津电气特别是“谨慎”地采用了10年折旧。这样做的目的自然是为了节省利润。根据会计准则,固定资产一般采用直线折旧法。折旧时间越长,每年摊销的固定资产的折旧费用越低。经测算,如果该设备采用5年的折旧期,则公司的年净利润将减少近4000万元。对于已经亏损三年的京津电气来说,这无疑是更糟的。



家用电动的前景不明

实际上,造成京津电气长期亏损甚至深陷中国电力驱动系统行业困境的深层次原因。


动力电池相比之下,行业集中度和本地化率较低。 2019年,中国动力电池的CR5浓度接近80%,电力驱动系统的CR5浓度不到50%;动力电池的定位率超过90%,电力驱动系统的定位率约为70%。


在技​​术指标方面,博世的控制器在体积功率密度和重量功率密度方面均高于京津电气。


同时,国外大型燃油汽车变速箱制造商也已开始进入电驱动领域。


ZF,爱信,博格华纳,舍弗勒等公司利用其在传动领域的优势来促进变速箱与逆变器结合,可形成“三合一”电驱动产品。这些燃料汽车零部件公司的加入将为行业带来新的变数。


作为国产品牌的代表,京津电器还将面临更加严峻的竞争环境。


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